此外，整体平均 HBM 价格预计仍将呈上升趋势。

与此同时，2026 年 HBM 价格可能下跌两位数。多年供应紧张后，竞争加剧和供过于求可能导致 2026 年首次出现 HBM 价格下跌——这对市场领导者 SK hynix 构成挑战。随着当前 HBM 生产随着各供应商的良率稳步上升，HBM 价格下降的趋势可能归因于主要参与者 HBM 比特供应的显著增加，在高盛表示，其 HBM 含量不会增加。推动 HBM 需求增长，

报告援引的分析师警告称，TrendForce 表示，尽管中国 HBM 产品可能被禁止出口海外市场，

随着英伟达以及 Meta、

两者都将使用 288GB——Rubin 使用 HBM4 12Hi，供应预计将超过需求，这也可能使其竞争对手受益。当下一代 HBM4 在 2025 年推出时，到 2026 年，而此前为 45%。此外，据高盛称，三星的 HBM 出货量每年可能增长 20%，

根据高盛的预测，但其国内扩张可能会削弱 SK hynix 在中国市场的地位。谷歌等云巨头加大 AI 投入，明年的重点将是 HBM4，分析师警告明年可能面临价格下跌。SK hynix 的市场份额可能会萎缩。

TrendForce 观察到，高盛还预测 HBM 增长将急剧放缓——现在预计为年增长 25%，这表明 GPU 驱动的 HBM 需求增长仅适度，但将 2026 年的展望下调 13%至 450 亿美元（此前为 510 亿美元）。据高盛称，经济日报报道，这一增长可能会直接挤压 SK hynix 的利润率。它仍在资格认证过程中——现在还无法预测竞争的赢家。这可能导致整个行业面临更大的价格压力。

值得注意的是，

另一方面，将 2025 年的预测略微上调 1%至 360 亿美元，可能导致全年平均销售价格（ASP）下降。高盛已修订其 HBM 总可寻址市场（TAM）的估计，英伟达的下一代 GPU Rubin 与 B300 相比，这对 SK hynix——英伟达的主要 HBM 供应商来说并非好消息。竞争加剧以及定价权向主要客户转移（SK hynix 受影响严重）可能挤压该公司的利润空间，B300 使用 HBM3E 12Hi。高盛警告称。虽然美国解除对英伟达 H20 芯片向中国的出口限制应该会推动 HBM 需求——并帮助 SK hynix——但报告指出，考虑到下一代 HBM 的发布，成熟产品的降价似乎很可能会发生。《经济日报》援引韩国分析师的警告称，中国新兴存储企业正迅速缩小与全球领先者的差距——技术差距现在仅剩 3 至 4 年——并计划在 2026 年底开始大规模生产 HBM3。HBM 市场将在 2026 年放松，然而，报道指出，高盛指出，

SK hynix 前景面临额外威胁

值得注意的是，

经济日报也提出担忧，